商業應收帳款債權のP2B轉讓模式探討(亞太普惠,必可)+商業企業募資債權(必可)

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在P2P領域裡，以P2B債權（Person to Business) 比P2P債權 (Person to Person)安全許多，此文章舉必可Bznk、旭新、豬豬在線為比較基準。P2B債權可以分成企業募資和應收帳款，因為企業（Business)是為了賺更多錢而融資的，所以比純粹消費的個人借款(Person)安全。

過去中小企業往往因資訊不透明，借款金額小，授信成本高，普遍遭逢融資不易的問題，如今以人工智慧串聯物聯網，為中小企業開創出許多創新融資模式，國內經過近年來的努力，創新融資P2P服務新模式正如雨後春筍竄出。

許多中小企業創新融資模式案例都是透過物聯網AIot掌握現金流相關資訊再結合大數據分析應用，彌補中小企業在銀行傳統的 5P（借款人 People、資金用途 Purpose、還款能力 Payment、債權保障 Protection、展望 Perspective）授信模式上資訊的不足。

當前國內中小企業創新融資模式的運作方式與國際發展趨勢相近，以物聯網與大數據分析創新應用為基礎，掌握現金流相關資訊，快速評估中小企業借款能力，即時掌握還款風險，降低中小企業授信成本與違約風險，從而提高對中小企業融資意願，以 P2P 群眾募資平台或與銀行合作方式，對中小企業提供快速、便利、彈性的融資服務。

我們來探討看看，債權的種類有哪一些，風險各是如何，債權依平台承做的「借款性質」分成三大類：信用貸款債權、企業應收帳款債權、不動產債權。

（一）信用貸款債權(個人募資、企業募資)

台灣P2P網貸平台最早出現的業務種類。民眾若選擇此類放款，得到的利息收益約落在3%~19%不等，端看借款人的信用紀錄、償債能力而定。

是故選擇此類標的，最須注意借款人的信用風險，兩種角度以作檢視：

檢視P2P平台：平台對借款人的對保流程是否完善
檢視借款人條件：申貸目的、債務收入比、信用紀錄、近三個月內金融機構查詢次數、是否有其他家借款等。

純信貸業務針對一般民眾的「個人信貸」。承作的平台包含：LnB信用市集、鄉民貸、普匯、穩穩信用，

純信貸業務針對公司行號的「企業信貸」。較於一般民眾，企業的還款能力普遍而言更強，因為公司行號因為要擴展業務，而擴帳企業信用，進而貸款更多錢。因為是透支貸款，所以風險會比應收帳款高一些。作的平台包含：P2B好企貸、Bznk必可。

（二）不動產債權

一般信貸中借款人違約時，「網貸平台投資人的債權」和「借款人其它在外的債權」償還順位平等；

但不動產債權係以不動產做為借款之擔保，故借款人違約時，「網貸平台投資人的債權」可依設定順位，享有優先償還之權利，是故投資人普遍認為，相對純信用貸款、此類債權更有保障之感。

目前台灣承作不動產債權的網貸平台有：日生金、Bznk必可、土斯債權。

（三）企業應收帳款債權

應收帳款(商家應收帳款、票據貼現): 票據貼現除了應收帳款的保障外，若票據到期時原發票人未兌付，申請貼現的企業亦需附連帶保證責任，履行票面金額兌付。

目前台灣承作商家應收帳款的平台: 豬豬在線Golden Piggy Bank，承作票據貼現業務的平台有：Bznk必可、im.B台灣金隆、好樂貸(公信科技)；投資人在選擇標的時應注意其申貸目的、以及該案件的風險等級。

應收帳款種類：

依發生原因不同，分為下列三種：

應收帳款(商業活動產生)：企業因主要營業活動，產生對客戶之現金請求權，是ㄧ信用債權。(例如: 必可的企業募資、好樂貸、豬豬在線商家場景式分期)，

BZNK有影片簡單解說一下"應收帳款"。

票據貼現(商業活動產生)：企業因主要營業活動或借款予他人，而擁有正式書面之債權。(譬如: 必可的票貼)

就是支票貼現，簡稱為票貼，也稱作墊付國內票款。依照銀行法第3條第1項第6款，銀行有提供票據貼現的服務，提供中小企業一定數量的遠期票據，以預扣利息的方法買入票據，而利息一般會依據發票人、行業別等因素決定。

也就是利用交易時的應收票據（幾個月後到期才可拿到款項的支票，又稱遠期票據），有可能在這期間剛好需要資金，形成資金缺口，這時就可以去銀行或融資公司，抵押還未到期的支票，先換成現金來應急。而銀行會收一些手續費和這幾個月的利息，拿到的金額會較票據金額低一點，其中的差額為銀行的利潤，稱為票貼息。

簡單來說，票貼就是以利息來換取減少資金缺口的時間，這種借款方式就是俗稱的「票貼」、「調現」。

有興趣會計學裡面的票據貼現知識，可以看上方的詳細解釋喔。

票據是商業行為當中最常見且具有憑證的自償性債權。台灣目前票據市場交易現況，根據台灣票據交換所統計，106年1月光北北基地區，交換流通票據就有300萬張，單月總金額新台幣7800億元。同期全台灣流通票據有800萬張，總金額高達新台幣1.3兆元。

此外，台灣的中小企業數量眾多，根據經濟部中小企業處統計，台灣2015年中小企業總數高達135萬家，對於資金的週轉的需求也不容小覷。

其他應收款：非上述之其他應收款項。(商業發票等等)

應收帳款是什麼？(科普知識)

應收帳款(Receivables)是一個會計術語，是指企業在正常的經營過程中因銷售商品、產品、提供勞務等業務，應向購買單位收取的款項，包括應由購買單位或接受勞務單位負擔的稅金、代購買方墊付的各種運雜費等。

應收帳款是伴隨企業的銷售行為發生而形成的一項債權。因此，應收帳款的確認與收入的確認密切相關。通常在確認收入的同時，確認應收帳款。該帳戶按不同的購貨或接受勞務的單位設置明細帳戶進行明細核算。

應收帳款表示企業在銷售過程中被購買單位所占用的資金。企業應及時收回應收帳款以彌補企業在生產經營過程中的各種耗費，保證企業持續經營;對於被拖欠的應收帳款應採取措施，組織催收;對於確實無法收回的應收帳款，凡符合壞帳條件的，應在取得有關證明並按規定程序報批後，作壞帳損失處理。

應收帳款範圍：

應收帳款是有特定的範圍的。首先，應收帳款是指因銷售活動或提供勞務而形成的債權，不包括應收職工欠款、應收債務人的利息等其他應收款;其次，應收帳款是指流動資產性質債權，不包括長期的債權，如購買長期債券等;第三，應收帳款是指本公司應收客戶的款項，不包括本公司付出的各類存出保證金，如投標保證金和租入包裝物等保證金等。

但實際的經驗卻是：跳票大概就沒了，相關人等反而會兢兢業業小心這檔事；不動產反正法拍也能拿回部分本金，中介者反而能拖就拖！

應收帳款融資-以中租迪和為例：

中租迪和企業融資為中租控股集團旗下公司──中租迪和提供的金融產品，任何有資金需求的企業，都可以線上申請中租迪和企業融資服務，獲取金援以迅速緩解資金缺口。至今已在台營運超過45年的中租企業，是台灣租賃產業的龍頭，市占率位居全台第一，長期專注於中小企業融資相關業務，舉凡設備租賃、能源服務、應收帳款受讓、不動產融資、車輛租賃、漁業暨存貨融資、飛機船舶融資、Zingala銀角零卡等皆為中租企業旗下的服務項目。其中，在後疫情時代最受中小企業青睞的便是「中租企業融資線上服務」。

線上中租企業融資服務｜彈性規劃金援方案，為中小企業解決燃眉之急

相比商業銀行，中租企業融資更適合微型與中小型企業，原因在於，中租觀察到許多企業容易受限於產業類別、公司規模、帳務透明度等條件，即使內部營運穩定、營收亮眼，也難以符合銀行方的審核要求，加上流程繁雜、審查時間長，在危急時刻更緩不濟急，因此，中租迪和提供客製化諮詢服務，藉由深入了解企業營運流程、資源需求後，量身打造出切合客戶理想的融資方案，幫助企業迅速獲得金援協助。

除此之外，由於大部分銀行只接受不動產做為擔保品，並嚴格要求聯徵紀錄與信用條件，對於創業初期的公司而言，要同時滿足上述條件實為難事，有鑑於此，中租提供多元化的租賃方案，不論機器設備、飛機船舶、車輛甚至是漁獲資產，都能用以擔保，更不會額外查核聯徵紀錄或要求申請人提供信用證明文件，給予中小企業更大的彈性支援。

▲中租迪和提供的企業融資服務與銀行相比，在融資條件、方案與審核時間上都更為彈性，適合微型與中小型企業申辦。（圖／中租迪和股份有限公司）

應收帳款融資(企業募資)-以必可BZNK、好樂貸為例：

Bznk有信用評等預警系統，針對中小企業真實交易的應收帳款，從交易合理性真實性、付款期程、買方信用狀況、賣方信用狀況，多方面透過大數據系統分析+專業資深人工徵信，評估案件風險，計算「貼現率」效率又可以快很多。

https://youtu.be/aXBxfw_EtrM

應收帳款融資(票貼)-以必可BZNK、im.B為例：

Bznk票貼上架 (要註冊會員才看的到) : https://bznk.com/dashboard/all_items?q_item%5Bsub_type_eq%5D=invoice_cheque

信用評等預警系統，針對中小企業真實交易的應收帳款，從交易合理性真實性、付款期程、買方信用狀況、賣方信用狀況，多方面透過大數據系統分析+專業資深人工徵信，評估案件風險，計算「貼現率」效率又可以快很多，目前違約率為0.1%。

好樂貸（註冊才看得到案子）：https://www.myholidays.com.tw/ticketcase/list

麻布數據科技執行長分享台灣金融生活場景應用案例

應收帳款融資(金融生活場景式分期)-以豬豬在線為例：

豬豬在線屬於消費性金融平台，意思是民眾借錢目的大多是「支應消費」，借款時間也很短，多半在數個月而已。驚人的是，截至目前為止，債權轉讓已經達到7億新臺幣的規模，證明台灣確實存在這一塊利基市場。

何謂場景金融? (豬豬在線就是做場景式消費分期，以中租零卡分期宣傳圖為例)

場景金融實際上是互聯網金融的一種服務方式和模式，後來被所有的金融機構廣泛應用。場景金融大家最熟悉的、也是最成功的是aifian和LINE發紅包功能。與傳統金融服務相比，場景式行銷有其獨特的優勢：

一、是把獨立的流程服務轉變為嵌入式服務，把傳統獨立的金融服務嵌入到各種生活場景，滿足用戶金融需求。

二、是從單一產品向解決方案轉變，金融服務不再以單獨的產品呈現，而是突出了「按需定製」的特點。

三、是圍繞場景為用戶提供生活+金融服務。場景金融是信息技術和普惠金融高度融合，發展到一定階段的自然產物，解決用戶需求的無縫銜接和便利性，已經成為金融業未來發展的一大方向。

這個詞從誕生之初是相對於「無場景金融」的，「無場景金融」最典型的產品就是現金貸。現金貸是各大互聯網金融公司以及銀行向借款人發放的無指定用途的小額高息貸款。

銀行等金融機構就開始尋找其他出路，一邊查看監管規則，一邊摸索，最後發現有場景的貸款才是出路。回頭一看，中租零卡也好，樂分期也罷，很多公司早都在布局線下場景，其實線下零售也就是場景的主要部分。

銀行這才回過來味，也開始追尋場景下的貸款。銀行一牽頭，很多依附於銀行生存的金融公司也開始將獲客方式轉向有場景的金融服務。久而久之，各種名詞就出現了，但大都表示的是金融活動必須發生於實際放生的場景之中，不能憑空的發放貸款或吸收存款，否則各種泡沫及金融危機就產生了。

這是一個特殊的消費借貸市場：申辦者不用信用卡，只需要身份證便可申請的「無卡分期」，允許消費者直接以分期的方式購買高單價的產品，像是筆記型電腦、智慧型手機、平板等等的高單價數位 3C 產品—— 是學生圈十分熱門的消費方式，這個時代人人都想要蘋果手機、蘋果電腦，但是大多數人不一定買得起。

對於我們這種出社會的上班族，全台高中及大學生人手一支動輒三四萬元的 iPhone 手機絕對是令人疑惑的事情，學生還沒開始工作就能擁有高價位的產品，他們的父母一定相當有能力才願意買給子女，但事實可能沒有這麼單純—— 不少人的手機很可能是學生自己買的。

你一定看過類似的網路廣告，許多年輕人在商店內開箱最新的 iPhone ，旁邊廣告詞則標注：「輕鬆過件取得最新 iPhone」，而你可能很好奇：很多半工半讀的學生存款連萬元都不到，無法申請信用卡，父母也不願意出錢資助，他們是如何買得起昂貴的 3C 產品？

關鍵就是透過「無卡分期」服務。

豬豬在線跟許多商業店家合作，再無卡分期的轉讓應收帳款債權給投資人，平台負責審核與催收。

「無卡分期」是藍海市場，年化利率報酬逼近 18%

分期服務大多由購物商店提供，而非傳統銀行，標榜不需要信用卡，只需要身份證與個人資料，而且月繳一筆小錢就能輕鬆擁有高價的 3C 產品，舉例來說，一支總價 35,900 新台幣的 iPhone ，如果商店提供無卡分期服務，它會跟學生說：「最高可以無卡分 24 期，只要月繳 1,820 元就能輕鬆擁有最新的 iPhone 手機」。

如果仔細計算，你會發現原價 35,900 元的 iPhone 需要付出總共 43,680 新台幣才能取得，等於是簽下兩年年利率 10% 的信用貸款，而且學生是按月付款，計算後實際年化利率高達 19.6% ── 實際利率高得嚇人。

但很多18~24歲的學生族群都愛用無卡分期，比如想要自己買iPhone 作為對自己上大學或是考試的獎賞，然而他沒辦法一口氣付出那麼大一筆錢，不想跟父母拿，手上也沒有信用卡分期，他們就會去找提供無卡分期的商店。

無卡分期是只需要年滿 18 歲以及身分證就能申請的快速借貸，不需要信用卡，條件十分吸引人，而店家也會配合消費者作好保密措施避免讓父母得知。

你可能會質疑：利率這麼高，白癡才去借，這根本是高利貸。

對，這就是高利貸款，使用體驗上卻近乎無感，無卡分期表面上利率很高，但對特定使用者而言，比如學生，他們每個月半工半讀也只有數千元的收入，沒辦法一次性拿出數萬元，卻想要馬上擁有特定商品（例如最新的 iPhone 上市），如果有一項服務讓他們每個月多繳幾百元，就能買到朋友也有的精品手機，那他們會很樂意使用無卡分期。

利率雖然嚇人，如果攤成月付，金額其實不高，每個月僅多數百元，實際體驗並不會覺得昂貴，才造成「無卡分期」服務的快速發展，加上現代網路廣告盛行，鼓勵消費下讓年輕同儕團體之間的比較文化越來越顯著，衍生出「別人有，我也要有。」的比較文化，間接刺激過度消費的行為產生。

中租這類的融資租賃公司有提供無卡分期服務，還跟網路購物電商合作，推出網路 3C 購物無卡分期，除了協助電商業者開拓學生客群，融資公司也能坐收高額的利息收入—— 目前無卡分期市場都是由融資公司壟斷，或是由購物商店利用個人資金進行放貸。

事實上，相較於信用貸款，無卡分期的風險相對較低，因為貸款目的、消費品項以及金額都很明確，反觀傳統信用貸款容易有胡亂花費的問題，比如說銀行無法掌握借款人拿走銀行 10 萬元款項的實際用途，他可能拿去胡亂投資、消費或是刻意捲款逃跑，但無卡分期很明確是購買特定的商品，金額往往也不高，風險相應降低很多。

現實一點，即使學生付不出來，因為借款金額僅有數千到數萬元，借款人不會因為區區的數萬元毀了信用紀錄，只要通知父母多半回收款項的機率也會相當高，放款機構還可以收到年化利率近 20% 的報酬，對金融機構可說是相當具有吸引力的市場，傳統銀行也想過要做，只是礙於法遵成本而卻步。

新聞：https://www.nownews.com/amp/news/2969073

零卡/無卡分期：無穩定收入的小額資金需求

就是不用信用卡也能進行分期付款的一種支付方式。

不像信用卡的審核條件多，由第三方機構先幫消費者墊付金額給賣家並握有債權，承擔消費者的違約風險。適合有確定購買商品但收入不固定且不容易申辦信用卡的族群，像是學生、自由業者和家庭主婦等等，因為沒有要求收入證明，所以能夠申請到的額度也不高，常用來購買筆電、手機、機車等等。特別的是零/無卡分期的機構大多會和一些不能刷卡或是消費金額較高的店家合作，像是外語補習班、婚紗公司、月子中心等等，解決消費者資金花費一次負擔太重的問題。

而平台也是提供商家一個金流的服務，譬如最常見的就是在美容保養這塊。因為SPA業者是課程型的，有些消費者不願意一次付錢，但商家的成本仍須一次投入，這時商家就會委託做金流，藉此一次拿到現金，消費者也能享有分期服務。

而豬豬在線主要是做無卡分期的業務，跟現在鼎鼎大名的上市公司中租也是做無卡分期的業務，中租每年都配高額利息，可見這個市場是真的很大，豬豬在線公司平台名稱為信任豬股份有限公司，成立於2013年4月3日，資本額為1900萬元，詳情可參閱: 信任豬股份有限公司 (alltwcompany.com)，母公司為亞太普惠金融科技集團，也成立於2013年，資本額為5900萬元，亞太普惠金融科技股份有限公司 (alltwcompany.com)，經營團隊擁有20年以上金融高階經理人的資歷及豐富的信用風險管理技術，多年來專注於經營消費分期金融業務，累積服務的客戶數已經超過10萬筆，總管理資產已經超過新台幣50億元，債權壞帳都由母公司買回作後續處理。

債權都有第三方託管且透明 – 資訊充分揭露：平台上所有認購的債權也委託第三方（亞洲信用管理股份有限公司）公證管理，實質借款契約債權，有效評估實質擔保品，實地調查。

我本人有去過豬豬在線的舊辦公室並且看到了債權文件，文件上半部為無卡分期的契約，記載了金額、商家資訊、商品資訊、每一期要繳的金額、一些個人資料、雙證件影本，文件下半部為已經簽了債務人的本票，以便萬一違約能夠**直接送法院強制執行**，效果如法院三審定讞，直接本票裁定，無須打官司。

從商品分期貸款、個人抵押貸款、商業貸款都有，甚至海外柬埔寨債權，亞太普惠債權多數都是消費者至店家消費或個人買賣產生的應收帳款，與中租一致，在業界已運營9年以上時間。

公司會審酌一些信用評分機制，大概是用一些參考大數據的方式，利用民間的聯徵、帳單罰單繳款行為、網站資料參考、大數據資料、實際的驗證方式來審核，依據6年數據累積， 8萬筆以上消費行為及繳款紀錄，做出『兩套評分模型』，違約率都非常低不到5%，公司也很負責都會買回債權進行後續追討，不會讓投資任去負擔任何費用。

利用大數據的方式可以篩選優良債權，大大壓低違約的風險。

無卡分期在台灣市場雖尚未成熟，但已有多家品牌在經營，其中，品牌口碑數最高的便是「樂分期」，佔59%，次之則是「中租零卡分期」佔33.3%，接下來為遠信、裕富、享分期、亞太普惠、第一、螞蟻花唄….等等。兩者雖然聲量都很高，但消費者評價卻不太相同

看中租每年配發那麼多股利就知道中租有多賺了，這就是可以參與無卡分期的獲利模式平台。

i-Buzz 網路口碑深度研究報告(Depth Study Report)-無卡分期: https://www.i-buzz.com.tw/industry/article_page/?id=MjEx

上市公司中租就靠此獲利模式翻倍。

無卡分期的新名詞-先買後付（BNPL）的新型態消費模式

近年來先買後付（BNPL）的新型態消費模式興起，調查指出，直至2025年「先買後付」將成為全球線上及線下增長幅度最快的支付方式。不少電商業者如SHOPLINE、網家、綠界科技、美而快等都紛紛切入，擴大營運動能、拉抬高單價商品成交率。

台灣進入先買後付百家爭鳴的時代，金融服務商FIS旗下Worldpay發表的《2022年全球支付報告》指出，隨著疫情加快電子支付轉型，過往消費者習慣以信用卡、銀行轉帳、貨到付款和預付卡支付等傳統方式也隨之帶動「先買後付」在市場上的熱門應用，預期三年內，先買後付將會是全球成長最快的支付方式。

而在台灣，無卡族佔總人口數達33％，有超過800萬20歲以上的民眾沒有信用卡，市場正處於藍海。「先買後付」付款概念在台灣不同年齡層愈趨普及，尤其是千禧世代及Z世代，這些年輕族群步入社會並逐漸成為主要消費力道，近期電商業者積極切入BNPL領域，成為電商事業以外新戰場。業者表示，透過導入BNPL機制，電商得以開拓新客源、提升高單價商品的成交率。